Contrarian Stories από τον Μιχάλη Τουτζιάρη

Η προηγούμενη Τετάρτη σηματοδότησε το τέλος του τρίτου τριμήνου.

Οι επόμενες ημέρες θα κυλήσουν στον ρυθμό των ανακοινώσεων των εταιρικών αποτελεσμάτων και, φυσικά, της τελευταίας προσπάθειας του προέδρου Τραμπ να ανατρέψει την αρνητική εικόνα εις βάρος του.

Σύμφωνα με τα στατιστικά, οι τελευταίοι μήνες του έτους αποτελούν τους σημαντικότερους για τα εταιρικά κέρδη, καθώς οι εταιρείες ανεβάζουν πωλήσεις και κερδοφορία.

Παρά τη διατήρηση των δεικτών στα υψηλά εποχών, τα νέα σημάδια επιβράδυνσης που εμφανίζει η αμερικανική οικονομία είναι ήδη εδώ.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, η εικόνα στην αγορά εργασίας δείχνει χαμηλότερη ζήτηση για εργαζομένους.

Επίσης, η πτώση του ΑΕΠ, η συνεχιζόμενη άνοδος του πληθωρισμού, η άνοδος των επιτοκίων και η αισθητή επιδείνωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης παραπέμπουν σε μια απότομη αλλαγή και επιδείνωση της μεγάλης εικόνας.

Σηματωρός οι εταιρείες καταναλωτικών αγαθών, όπου η υποχώρηση των μετοχών ξεπερνά το 30%-40% σε πολλές περιπτώσεις, καθώς η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποχώρησε κατά 6,7 μονάδες, στις 81,9, τον Σεπτέμβριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2014.

Η επιδείνωση συνδέεται με ασθενέστερες εκτιμήσεις για τις επιχειρηματικές συνθήκες και την απασχόληση, καθώς τα υψηλότερα ενεργειακά κόστη και οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό επιβαρύνουν το κλίμα.

Στον αντίποδα, οι προσδοκίες ότι οι "υπέροχες" τεχνολογικές μετοχές θα διατηρήσουν τη θετική εικόνα συντηρούν την "ψευδαίσθηση" της εικονικής ευφορίας! Οι εποαναγορές δίνουν και παίρνουν, με την "Darling Nvidia" να ανακοινώνει επιπλέον επαναγορές μετοχών ύψους 150 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σηματοδοτώντας μεγάλη εμπιστοσύνη ότι η επιχείρηση μπορεί να συνεχίσει την επέκταση της χρηματοδότησης, επιστρέφοντας παράλληλα σημαντικά μετρητά στους μετόχους.

Με το αμερικανικό δεκαετές στο 5,29%, το βρετανικό στο 5,41% και το γαλλικό στο 4,81% (επίπεδα του 2007), οι επενδυτές, λογικά, θα έπρεπε να ανατιμολογήσουν το κόστος του μετοχικού ρίσκου σε ένα ασταθές και επικίνδυνο παγκόσμιο περιβάλλον, βαδίζοντας όλο και πιο ψηλά πάνω στο "τείχος της ανησυχίας"!

Χ.Α.: Θα αντέξει και τον Οκτώβριο;

Με τις διεθνείς αγορές να συνεχίζουν να κινούνται γύρω από τις τιμές πετρελαίου, τον πληθωρισμό, τις αποδόσεις ομολόγων και τα επιτόκια, η εγχώρια αγορά διατηρεί τη θετική της εικόνα για ακόμα ένα τρίμηνο.

Παρόλο που οι υψηλές τιμές της ενέργειας διατηρούν τις πληθωριστικές πιέσεις και αντίστοιχα τις προσδοκίες ότι η Fed και η ΕΚΤ θα χρειαστεί να διατηρήσουν πιο αυστηρή νομισματική πολιτική, οι αγορές παραμένουν "πεισματικά" στα ύψη.

Το επόμενο τρίμηνο θα αποτελέσει μετάβαση στην εποχή των υψηλών επιτοκίων, του υψηλού πληθωρισμού, του υψηλού κόστους ενέργειας και των επακόλουθών τους στην κερδοφορία των επιχειρήσεων.

Αποδόσεις 1 έτους

Jumbo -9,53%

Προτεραιότητα παραμένει η οργανική ανάπτυξη και όχι η αγορά τζίρου με οποιοδήποτε τίμημα, καθώς επιμένει σε ανάπτυξη με γεμάτο ταμείο, ελεγχόμενο ρίσκο και διαθέσιμα κεφάλαια για ευκαιρίες.

Άκτωρ -0,61%

Ως το σημαντικότερο έτος της ιστορίας του ομίλου αναδεικνύεται το 2026, καθώς αρχίζουν να αποδίδουν καρπούς οι εξαγορές εταιρειών και οι επενδύσεις σε νέες δραστηριότητες.

ΕΥΔΑΠ +58,02%

Με επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 2,8 δισ. ευρώ, αυξημένο σε σχέση με το προηγούμενο και με προοπτική περαιτέρω διεύρυνσης, προχωρά η ΕΥΔΑΠ στην επόμενη φάση ανάπτυξής της.

Κρι Κρι +69,74%

Επενδυτικό πρόγραμμα 127 εκατ. ευρώ έως το 2030, καθώς η ισχυρή ανάπτυξη των εξαγωγών γιαουρτιού την έχει φέρει στα όρια της σημερινής παραγωγικής της δυναμικότητας.

Παγκόσμια αγορά δεξαμενόπλοιων σε ιστορικά υψηλά ναύλα

Η παγκόσμια αγορά δεξαμενόπλοιων διανύει μια περίοδο ιστορικής ανόδου, την ισχυρότερη μετά τον "υπερκύκλο" της δεκαετίας του 2000, η οποία τροφοδοτείται από γεωπολιτικές αναταράξεις και όχι από την αύξηση της ζήτησης.

Τα VLCCs διατηρούνται πλέον για τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα πάνω από το επίπεδο των 100.000 δολαρίων ημερησίως, ένα επίπεδο που έχει καταγραφεί ελάχιστες φορές από το 1990.

Στο δρομολόγιο Μαύρη Θάλασσα - Μεσόγειος οι ναύλοι εκτινάχθηκαν στα 337.700 δολάρια ημερησίως!

Η Evercore ISI επισημαίνει ότι μόνο σε 3 από τις 23 προηγούμενες περιπτώσεις από το 1990 και μετά οι ναύλοι των VLCC παρέμειναν πάνω από τα 100.000 δολάρια την ημέρα για διάστημα άνω των 8 εβδομάδων.

Η αξία των παλαιότερων υπερδεξαμενόπλοιων έχει ξεπεράσει για πρώτη φορά την αξία των νεότευκτων πλοίων στα αρχεία των ναυλομεσιτών.

Οι τιμές των πλοίων ηλικίας πέντε και δέκα ετών έχουν εκτιναχθεί, με συμφωνίες να κλείνουν μέσα σε ημέρες αντί για εβδομάδες, καθώς οι ναυλομεσίτες ανταγωνίζονται για την εξασφάλιση των πρώτων διαθέσιμων πλοίων.

H Ελλάδα κατέχει ηγετική θέση παγκοσμίως στη διαχείριση στόλων δεξαμενόπλοιων (tankers), ελέγχοντας περίπου το 31,8% του παγκόσμιου στόλου πετρελαιοφόρων.

Οι περισσότερες μετοχές έχουν ήδη καταγράψει άνοδο της τάξης του 60%-160% από την αρχή του έτους.

Το περιβάλλον των ναύλων είναι πράγματι εξαιρετικό, αλλά τροφοδοτείται από τρεις γεωπολιτικές αναταράξεις (Στενά του Ορμούζ, Ερυθρά Θάλασσα, Μαύρη Θάλασσα) και όχι από δομική αύξηση της ζήτησης.

Μια αποκλιμάκωση της έντασης σε οποιαδήποτε από αυτές τις ζώνες θα μπορούσε να οδηγήσει σε ταχεία πτώση των ναύλων και οι εν λόγω μετοχές πιθανότατα θα υποχωρούσαν ταχύτερα απ' ό,τι ανήλθαν.

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

Google

Ανακοίνωσε ότι το μοντέλο της, Gemini, παραβίασε τα συστήματα τριών άλλων εταιρειών τον Μάιο. Το περιστατικό σημειώθηκε κατά τη διάρκεια μιας δοκιμής ασφαλείας.

Kroger

Καταργεί μια παροχή έκπτωσης στα καύσιμα, καθώς οι τιμές στην αντλία σημειώνουν ρεκόρ για τον μήνα Σεπτέμβριο, γεγονός που θα στερήσει από τους πελάτες το όφελος.

Costco

Διέκοψε αθόρυβα και χωρίς κανένα σχόλιο τη λειτουργία της διαδικτυακής της αγοράς (marketplace) στα πρότυπα της Amazon, με την ονομασία Costco Next, προς έκπληξη των καταναλωτών.

PepsiCo

Αυξάνει τις τιμές στα σνακ που αγαπούν περισσότερο οι καταναλωτές. Ο νέος κύκλος αυξήσεων ενδέχεται να επηρεάσει τους καταναλωτές και την προσπάθεια ανάκαμψης της εταιρείας.

Volkswagen

Από τις μεγαλύτερες ανακλήσεις των τελευταίων ετών ενεργοποιεί ο όμιλος, καθώς περίπου 2,86 εκατομμύρια αυτοκίνητα καλούνται στα συνεργεία εξαιτίας προβλήματος σε βίδα του συστήματος διεύθυνσης.

Intel

Η ζήτηση για επεξεργαστές διακομιστών (server CPUs) και υποδομές συμπερασματικής τεχνητής νοημοσύνης (inference) ενισχύθηκε, καθώς οι φόρτοι εργασίας της agentic AI αυξάνουν τις απαιτήσεις υπολογιστικής ισχύος.

  • Ο Τουτζιάρης Μιχαήλ είναι οικονομολόγος και πιστοποιημένος χρηματιστής αγοράς μετοχών και παραγώγων στη ΜΕΡΙΤ ΑΧΕΠΕΥ - m.toutziaris@merit.gr

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο"

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.

Πηγή: capital.gr