Η εικόνα των ελληνικών τραπεζών στο χρηματιστήριο παραμένει ισχυρή το 2026. Ο κλαδικός δείκτης έχει καταγράψει άνοδο 38% από τις αρχές του έτους και κινείται κοντά σε υψηλά 11ετίας, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του δείκτη ευρωπαϊκών τραπεζών (Stoxx Banks).
Σύμφωνα με την έκθεση του τμήματος ανάλυσης της Alpha Finance – AXIA, η άνοδος αυτή οφείλεται κυρίως στη σταδιακή αναγνώριση από τους επενδυτές της ισχυρής κερδοφορίας που αναμένεται να επιδείξει ο κλάδος τα επόμενα χρόνια, καθώς και στις εισροές που προκάλεσε η μετάβαση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).
Ανοδική αναθεώρηση εκτιμήσεων για την περίοδο 2026–2028
Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για την περίοδο 2026–2028. Ενσωματώνουν ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ανθεκτική παραγωγή προμηθειών και θετικές λειτουργικές τάσεις.
Ως εκ τούτου, τα έσοδα, τα προ προβλέψεων κέρδη και τα καθαρά κέρδη των τραπεζών αναμένεται να κινηθούν υψηλότερα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις. Η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) προβλέπεται να διατηρηθεί πάνω από το 16% έως το 2028.
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της έκθεσης είναι ότι η πραγματική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ενδέχεται να είναι ακόμη υψηλότερη από αυτή που αντικατοπτρίζουν σήμερα οι δείκτες.
Σημειώνεται ότι η σταδιακή μείωση των μη αποδοτικών στοιχείων ενεργητικού και η εξομάλυνση των κανονιστικών κεφαλαιακών βαρών θα μπορούσαν να βελτιώσουν περαιτέρω την κερδοφορία σε μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Αυτό θα φέρει τις ελληνικές τράπεζες πλησιέστερα στις πιο κερδοφόρες τράπεζες της ευρωπαϊκής αγοράς.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής, το βασικό επενδυτικό αφήγημα έχει μετατοπιστεί από το «discount» των αποτιμήσεων προς τη διατηρήσιμη αύξηση της κερδοφορίας.
Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζονται ελκυστικές έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς διαπραγματεύονται σε P/TBV 1,5%, P/E 9,5 με βάση τις εκτιμήσεις του 2027.
Ο δείκτης απόδοσης επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων ξεπερνά το 16% και η αύξηση των κερδών ανά μετοχή φθάνει στο 11% μέχρι το 2028.
Πιο επιφυλακτική στάση βραχυπρόθεσμα
Παρά τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική, η έκθεση διατηρεί πιο επιφυλακτική στάση βραχυπρόθεσμα. Εκτιμάται ότι μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων μηνών δεν αποκλείεται να ακολουθήσει περίοδος κατοχύρωσης κερδών ή συσσώρευσης.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο και αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει.
Ξεχωρίζει την Eurobank (Τιμή Στόχος €5,70) και την Bank of Cyprus (Τιμή Στόχος €12,30) ως κορυφαίες επενδυτικές επιλογές, λόγω των ισχυρών προοπτικών κερδοφορίας και μερισμάτων προς τους μετόχους.
Η Εθνική Τράπεζα (Τιμή Στόχος €19,00) προβάλλεται ως η καλύτερη επιλογή για επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς (Τιμή Στόχος €11,60) ως το πιο «καθαρό» στοίχημα στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.
