Η Ελλάδα παρουσιάζει ένα βελτιωμένο αναπτυξιακό μοντέλο τα τελευταία χρόνια, με σημαντική αύξηση επενδύσεων και εξαγωγών. Αυτή η τάση οδηγεί σε ενίσχυση της παραγωγικότητας και αύξηση του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ της χώρας, όπως διαπιστώνουν διεθνείς οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Ενίσχυση της Ανάπτυξης και Μείωση του Χρέους
Καθώς η αύξηση του ΑΕΠ στηρίζεται πλέον περισσότερο στις επενδύσεις και τις εξαγωγές, ενισχύεται η αναπτυξιακή δυναμική και υποστηρίζεται η διαδικασία μείωσης του δημόσιου χρέους μέσω της δημιουργίας πρωτογενών πλεονασμάτων στον προϋπολογισμό. Οι οίκοι Moody's, DBRS και Scope έχουν υπογραμμίσει αυτή τη θετική εξέλιξη.
Moody's: Οικονομική Ανθεκτικότητα Που Υπερβαίνει τις Προσδοκίες
Ο Moody's, στην ανακοίνωσή του στις 18 Σεπτεμβρίου, σημείωνε: «Υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις ότι η συνεχιζόμενη εστίαση των Αρχών σε διαρθρωτικές οικονομικές και θεσμικές μεταρρυθμίσεις αποφέρουν καρπούς με τη μορφή αυξημένης οικονομικής και δημοσιονομικής ανθεκτικότητας, η οποία υπερβαίνει τις τρέχουσες προσδοκίες μας».
Ο οίκος αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας την επενδυτική βαθμίδα Baa1.
Ο Moody's επεσήμανε ότι το αναπτυξιακό μοντέλο της Ελλάδας καθοδηγείται περισσότερο από τις επενδύσεις και είναι όλο και πιο υποστηρικτικό της παραγωγικότητας.
Η εκτίναξη των επενδύσεων μετά το 2020 ήταν ευρύτερη από την ώθηση του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ), με σχεδόν τα δύο τρίτα της αύξησης των επενδύσεων ως ποσοστό στο ΑΕΠ να προέρχονται από ιδιωτικές επενδύσεις.
Ο οίκος σημείωσε επίσης την αλλαγή στη σύνθεση των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων (ΞΑΕ) στην Ελλάδα, οι οποίες αφορούν πλέον λιγότερο στο real estate. Σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, οι ΞΑΕ αυξήθηκαν σε ιστορικό υψηλό των 12,8 δισ. ευρώ το 2025.
Επιπλέον, ο Moody's ανέδειξε την αυξημένη συμβολή των μεγαλύτερων επιχειρήσεων (με περισσότερους από 50 εργαζόμενους) στο ελληνικό ΑΕΠ, φτάνοντας το 60% το 2024 από 45% το 2009.
Αυτό είναι κρίσιμο, καθώς οι μεγαλύτερες εταιρείες είναι σε θέση να υλοποιήσουν επενδύσεις σε τεχνολογία και δεξιότητες, και να έχουν πρόσβαση σε ξένες αγορές και χρηματοδοτικές πηγές.
Ο οίκος κατέληξε: «η μετάβαση αυτή δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμη, αλλά το σωρευτικό αποτέλεσμά της αυξάνει την πιθανότητα ότι ο δυνητικός ρυθμός ανάπτυξης της Ελλάδας (που εκτιμούμε σε περίπου 1,5%) και η δημοσιονομική ανθεκτικότητά της θα μπορούσαν να υπερβούν τις τρέχουσες προσδοκίες μας».
DBRS και Scope: Βελτίωση Ανταγωνιστικότητας και Προοπτικές Ανάπτυξης
Η σύγκλιση της παραγωγικότητας με τα επίπεδα της Ευρωζώνης αποτελεί βασική πρόκληση για την ελληνική οικονομία.
Ο DBRS, ο οποίος αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές στις 4 Σεπτεμβρίου, σημείωσε ότι «αν και η παραγωγικότητα της εργασίας στην Ελλάδα έχει βελτιωθεί τα τελευταία χρόνια, παραμένει σημαντικά χαμηλότερη από τον μέσο όρο της ΕΕ». Σύμφωνα με τη Eurostat, η παραγωγικότητα της εργασίας ανά απασχολούμενο στην Ελλάδα ανερχόταν στο 67% του μέσου όρου της ΕΕ το 2025.
Ο καναδικός οίκος πρόσθεσε ότι «η εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων τα τελευταία χρόνια αύξησε την ανταγωνιστικότητα της Ελλάδας και πιθανότατα θα στηρίξει την αύξηση της παραγωγικότητας μεσοπρόθεσμα».
Ο γερμανικός οίκος Scope, αναβαθμίζοντας το αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα ΒΒΒ+, αναφέρθηκε στη βελτίωση της ανθεκτικότητας και των μεσοπρόθεσμων προοπτικών ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.
Αυτές ενισχύθηκαν από τη συνεχιζόμενη υλοποίηση μεταρρυθμίσεων, την ισχυρή επενδυτική δυναμική και τα σημαντικά επενδυτικά προγράμματα της ΕΕ. Ο Scope πρόσθεσε ότι «η Ελλάδα έχει σταθερά καλύτερες επιδόσεις από την ΕΕ τα τελευταία χρόνια, με αυξημένες ενδείξεις μεγαλύτερης ανθεκτικότητας σε σχέση με την προ πανδημίας περίοδο», τονίζοντας ωστόσο ότι «χρειάζονται περαιτέρω ενδείξεις» πως οι αυξημένες επενδύσεις θα οδηγήσουν σε διαρκή αύξηση της παραγωγικότητας και του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης.
Επενδύσεις και ΑΕΠ: Η Ελλάδα στην Πρωτοπορία
Σύμφωνα με τον ερευνητικό σύμβουλο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ντίνο Πινέλι, το πραγματικό ΑΕΠ της Ελλάδας αυξήθηκε κατά 10,8% από το 2019 έως το 2025, ξεπερνώντας την Ισπανία (10,2%) και την Ιταλία (6,4%), χώρες που επίσης έλαβαν ισχυρή στήριξη από το ΤΑΑ. Για τις χώρες της Ευρωζώνης με μικρότερες κατανομές πόρων από το ΤΑΑ, ο ρυθμός αύξησης ήταν μόλις 5,4%.
Το συνολικό ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά 5,9 ποσοστιαίες μονάδες ως ποσοστό του ΑΕΠ στην ίδια χρονική περίοδο, έναντι αύξησης 3,7% στην Ιταλία και 0,3% στην Ισπανία.
Για τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης με μικρότερη κατανομή πόρων από το ΤΑΑ, το ποσοστό επενδύσεων μειώθηκε κατά 2%. Ο κ. Πινέλι κατέληξε ότι το ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα συγκλίνει γρήγορα με αυτό της Ευρωζώνης, το οποίο είναι υψηλότερο από το 20% του ΑΕΠ.
